Ринок децентралізованих бірж восени 2025 помітно змінився. На тлі зростання активності на dYdX, Aevo та GMX частка Hyperliquid у загальних обсягах торгів почала скорочуватись. Учасники ринку помічають, що ліквідність зсувається до платформ із більш гнучкими стимулами та агресивними маркетмейкерськими програмами. Попри це, Hyperliquid усе ще тримає одну з найсильніших позицій у деривативах, але динаміка останніх місяців змушує аналізувати причини відтоку та можливі сценарії розвитку.
Зміни в обсягах і динаміка ліквідності
Восени 2025 середній щоденний обсяг торгів на Hyperliquid зменшився майже на 18% порівняно з серпнем. Частина трейдерів перейшла на нові DEX, де запустили бонуси за обсяги та знижені комісії для API-ботів. Зниження активності збіглося з періодом, коли великі гаманці почали поступово фіксувати прибуток, зменшуючи відкриті позиції у ф’ючерсах. Цiна HYPE залишилась у боковому діапазоні без вираженого імпульсу.
Глибина книги ордерів на Hyperliquid знизилась у парах із середньою ліквідністю. Це вдарило по спредах, які на деяких альт-перпах зросли на 12–15%. Для ритейл-трейдерів це означає вищі витрати на відкриття позицій. Для платформи — втрачену частину активного обігу. Конкуренти у цей час, навпаки, підвищили показники завдяки системам швидкої ребалансировки лімітних ордерів.
Попри просідання, Hyperliquid утримує сильну базу за основними парами. BTC і ETH залишаються найторгованішими інструментами. Розробники поступово покращують механізм фондингу, що може стабілізувати маржинальний попит у листопаді. Якщо зросте кількість трейдерів зі стратегіями усереднення, ліквідність частково повернеться.
Поведінка трейдерів і конкуренційний тиск
Великі маркетмейкери активно тестують альтернативні DEX, де пропонують більші винагороди та вищу швидкість виконання. Це створює конкуренційний тиск і змінює структуру обсягів Hyperliquid. Зниження частки у загальному обороті DEX-перпів на 2–3% за вересень-жовтень вказує на обережність трейдерів, які шукають більш вигідні умови. Курс Hyperliquid утримує помірну волатильність, але знижується інтерес до короткострокових позицій.
Внутрішні метрики показують скорочення середнього розміру угод. Це свідчить, що на ринку залишаються переважно дрібні трейдери. Вони не здатні підтримувати колишні обсяги ліквідності. Також зменшилась активність API-торгівлі — приблизно на 9% від середнього рівня літа. Для платформи це сигнал, що необхідно переглянути програми стимулювання маркетмейкерів.
Позитивним сигналом залишається збереження стабільного фондингу й мінімальних затримок у виконанні ордерів. Hyperliquid досі входить у топ за швидкістю транзакцій і технічно не поступається конкурентам. Але на насиченому ринку цього вже замало. Трейдери чекають гнучких інструментів управління ризиками та нових типів контрактів, які дадуть платформі шанс повернути частку у зимовому сезоні.
Hyperliquid залишається серед провідних DEX-платформ, але її ринкова частка поступово зменшується. Причини — перетікання обсягів до конкурентів, зміни у поведінці великих гаманців і слабша активність ботів. Якщо команда адаптує систему стимулів і оновить продуктові можливості, платформа може відновити позиції вже до початку 2026. Без швидких дій ризик подальшого скорочення обсягів залишатиметься високим.
